2014,这是基本面平淡的一年,却是并购重组最多的一年,是上市公司停牌最多的一年,是旧题破解的一年,是国家政策推动改革的一年,这是一个黄金时代!明年看好的子行业包括:智能装备、高铁、大型农机、核电装备、公路养护设备等,从投资主题上看好两大方向:“一路一带”和工业4.0。没有基本面支持的估值提升很难持续,我们判断明年上半年有调整需求。

　　智能装备:机器人上市公司的稀缺性,行业潜在的发展空间,决定了它的高估值。我们认为在工业自动化领域、机器人本体、智能工厂及未来的全生命周期服务,中国智能装备都有拓展空间,预计未来工业机器人产业规模能达到1800 亿,若再加上服务机器人、特种机器人、配套自动化装备,产业规模至少在3000 亿以上,这与目前上市公司市值规模是不匹配的。

　　布局“一路一带”:战略提出以交通基础设施为突破,实现亚洲互联互通,中国将出资400 亿美元成立丝路基金,优先部署中国同邻国的铁路、公路项目,这将带动高端装备出口。受益子行业包括:铁路设备、工程机械、核电设备、农业机械、油气装备,重点推荐:达刚路机、南、北车、新研股份。

　　农业机械:受益政策支持,关注收购兼并。从购机补贴到现代化农业生产下的劳动力替代,多种因素带动对农机的需求;土地流转、规模经营利于农业机械化水平的提升。我国玉米机收率仍然偏低,2013 年我国玉米机收率仍仅为49%左右,远低于小麦的92%和水稻的73%,未来仍有较大提升空间。

　　铁路设备:在我国高铁走出去的背景下,南北车合并利大于弊,有助于我们铁路设备的整体走出去,并提升盈利能力,看好海外市场的广阔空间,推荐中国南车、中国北车。由于铁路项目密集批复带动新开工增加,提升铁路扣配件等需求,重点可关注晋亿实业。

　　核电装备:核电此番启动是具有长期成长性,困扰行业发展的装机规划、路线选择、海外出口等关键问题得以一一解决,核电长期成长的趋势已逐步确立。明年行业内新增项目的市场将进入订单兑现期,建议关注市占率较高,订单饱满的江苏神通、丹甫股份;我们认为明年行业内存量市场即将开始启动,对应的核电耗材类市场也将随之爆发,建议关注中核集团控股的核级海绵锆生产商东方锆业。